ТГК-1 увеличит выплату дивидендов почти в три раза

ОАО «ТГК-1» решило обрадовать акционеров, запланировав увеличить выплату дивидендов по обыкновенным акциям по итогам 2012 года с 5% до 14%. И это, несмотря на то, что чистая прибыль сократилась на 11% до 3,4 млрд руб. В «ТГК-1» объясняют, что на их решение повлияла работа компании по улучшению своих операционных показателей. Напомним, ранее эксперты прогнозировали, что больших дивидендов стоит ожидать не ранее 2015 года, из-за высокой долговой нагрузки компании.

Совет директоров ОАО «ТГК-1», дочерней компании «Газпромэнергохолдинга» (ГЭХ), на очередном заседании рассмотрел отчет об итогах деятельности общества в 2012 году. В соответствии с решением совета чистая прибыль за прошлый год может быть распределена следующим образом (в сравнении с 2011 г.):

Несмотря на то, что чистая прибыль «ТГК-1» по РСБУ уменьшилась на 10% за 2012 г. до 3,4 млрд руб., совет директоров «ТГК-1» рекомендовал акционерам увеличить выплату дивидендов по обыкновенным акциям до 14% (0,000121805 рублей на одну акцию). При этом бизнес-планом общества было запланировано лишь 5%. Свое решение компания объяснила началом реализации программы повышения акционерной стоимости. В 2012 г. «ТГК-1» провела мероприятия по увеличению эффективности своей операционной деятельности, сообщается в IR-релизе компании.

Дмитрий Жданов, ведущий аналитик Банка «БФА», считает, что рост дивидендных выплат не стал неожиданностью. Обязательная инвестпрограмма компании находится на своей завершающей стадии, что смягчает давление на свободный денежный поток и позволяет компании сконцентрироваться на повышении ее привлекательности для акционеров. В первую очередь — через увеличение размеров дивидендов, полагает эксперт.

«Рост до 14%, конечно, позитивен, однако, у компании все еще сохраняется неплохой потенциал для движении в данном направлении, поскольку дивидендная доходность чуть более 2%, на мой взгляд, недостаточна, чтобы привлечь долгосрочных инвесторов, которые, при прочих равных, предпочтут ту же Э.ОН Россия», — отметил господин Жданов.  В целом дивидендная политика генератора предусматривает, что на выплату дивидендов может направляться 5%-35% чистой прибыли по РСБУ при условии полностью сформированного Резервного фонда.

Василий Копосов, аналитик «Энергокапитал», однако, не уверен, что действия структур «Газпрома» в последние годы способствовали росту акционерной стоимости подконтрольных компаний. «Хотя, конечно, определенную, пусть и краткосрочную поддержку котировкам «ТГК-1» данное известие может оказать», — добавляет господин Копосов.

Антон Cороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ», отметил, что улучшение финансовых показателей «ТГК-1» налицо.

«Коэффициент моментальной ликвидности находится на уровне 2009 года – 3,61%. Рентабельность собственного капитала – 7,15% (среднее по отрасли – около 3%), рентабельность активов – 4,4% (среднее по отрасли – 2,2%)», — заявил господин Сороко. Поэтому, по мнению аналитика, решение совета директоров выглядит правильным и взвешенным.

Дмитрий Жданов также добавляет, что соотношение чистого долга к EBITDA «ТГК-1» на конец 2012 г. составило около 2,4, что не является критичным уровнем. Напомним, что на конец 2011 г. этот показатель составлял 2,9.  Тогда эксперты считали, что снизить свою долговую нагрузку «ТГК-1» смогла бы к 2015 году. Как раз тогда чистый долг/ EBITDA достигнет комфортного для компании показателя  — 2.

В прошлом году «ТГК-1» приняла решение о минимальном выплате дивидендов в 5%. Этим оказались очень недовольны миноритарии, которые привели в пример дивидендную политику «Газпрома» (от 17% до 35% от чистой прибыли). Тогда руководство «ТГК-1» ответило, что большие дивиденды возможны лишь после того, как компания закончит строительство своих масштабных объектов, запланированное до 2016 года.

Справка

Выручка «ТГК-1» за 2012 г. по РСБУ составила 60,1 млрд рублей (увеличилась на 4,3%). Операционная прибыль ОАО «ТГК-1» — 4,9 млрд рублей (уменьшилась на 11,8%), чистая прибыль зафиксирована на уровне 3 млрд 353 млн рублей (сократилась на 10,8%).

Екатерина Плотникова